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乐视网残局还是终局

1月8日,乐视网采取网络远程方式公开致歉,并就投资者普遍关注的问题进行回答。乐视网此前公告,因公司存在控股股东关联方资金占用、违规担保、财务报告被出具无法表示意见、2016年度和2018年度业绩预计违规、募集资金使用违规等行为,深交所对公司给予公开谴责处分。

其中,投资者最关注的问题是乐视网是否会退市,乐视网董事长兼总经理刘延峰回复称:如若公司股票被交易所决定暂停上市后,公司出现《创业板上市规则》13.4.1规定相关情形,公司股票存在被终止上市的风险。

作为市场日趋饱和的耐用品,国内家电消费受疫情冲击较为明显,但智能家电的渗透率却在不断提升。据前瞻经济学人推测(按超过30个家电品类统计),2019年中国智能家电的市场规模超过4000亿元,预计到2024年中国智能家电市场规模将突破7000亿元。

值得一提的是,1月15日晚,老牌百货公司王府井发布公告称,与海南橡胶签署投资合作协议,分别出资成立海南王府井海垦免税品经营有限责任公司(暂定名,以下简称免税品经营公司)及海南海垦王府井日用免税品经营有限责任公司(暂定名,以下简称日用免税品经营公司),用于发展运营海南省岛内免税项目和岛内日用免税品项目并开展免税品经营管理。

更糟糕的是,乐视网的市场信任度恐怕已趋于零。乐视网之前一系列违规操作,原因当然较为复杂,但结果已经造成,那就是让众多投资人面临血本无归的后果,也被监管方投以惩戒票。连当年的“白马骑士”孙宏斌也多次催债无果。

两大因素推动家电智能化发展

公告还称,2014年新燕莎金街购物广场正式营业后,虽经多次经营调整,始终处于经营亏损状态。今年受新冠疫情影响,经营更加困难,亏损额加大,2020年1至11月累计亏损1.43亿元(未经审计)。导致新燕莎金街购物广场亏损的主要原因:一是项目市场定位不准确。王府井商业大街商家汇集,新燕莎金街购物广场定位始终处于不准确状态,没有形成主流客层。二是经营项目特色不突出,缺乏符合市场趋势及具有可持续市场竞争力的、引领性的业态和组合,无法营造时尚、新奇、多元的体验氛围。三是物业条件制约经营,新燕莎金街购物广场租赁的整个商业体基础结构设计、楼层设计均不合理,致使新燕莎金街购物广场规划布局难、出租面积利用率低,招商无法与市场主流趋势相吻合。此外租赁的商业体管理现状复杂,导致新燕莎金街购物广场招牌不明显,降低了项目外立面整体视觉效果,对其定位、规划均造成负面影响。

2020年上半年海尔海外收入479亿元,占比达49%,近100%为自主品牌收入,实现了由“单一品牌”的国际化转型为“多品牌”的全球化,提升了在主流市场的主流份额。美的海外销售占公司总销售40%以上,海外终端销售网点突破30000家。

目前“乡村钉”已在全国16个省份的900多个县(市、区)、乡镇(街道)、村试点推广。这些试点地区不仅基于“乡村钉”快速打通基层治理最后一公里,而且通过“乡村钉”插上数字化的翅膀,进一步提升了乡村治理效能,实现乡村振兴。

在我国,家电智能化经历了一个漫长的过程,直到2014年,家电行业的智能化概念和技术才逐步开始落地。2015年,随着工业4.0以及“互联网+”的提出,家电企业与互联网巨头在资本与战略合作上开始深入。2017年11月,家电协会标准《智能家电云云互联互通标准》正式发布,这是国内首个智能家电互联互通团体标准。随着物联网、大数据、人工智能等技术发展加速,消费者对智能家电互联互通、全屋智能的要求不断提升,促使企业从制造销售向智慧家庭生活服务商与运营商转型。

本期钱瞻研报的参考研报如下:

此外,2020年12月7日,首商股份发布公告,宣布提前终止新燕莎金街购物广场租赁协议。提前终止租赁协议原因一方面是新燕莎金街购物广场经营持续亏损,另一方面是王府井商业大街整体转型升级影响。

内忧外患之下,乐视网的残局是否会变成终局?我对此持悲观态度。毕竟,当年贾跃亭PPT画出千亿市值的时代已经一去不复返了。

公司还表示,新燕莎金街购物广场的营业收入占公司营业收入比重较小,关闭不会对公司经营产生重大影响,此次提前终止租赁协议闭店虽将导致公司当期亏损加大,但从长期看有利于提高公司的整体盈利水平。

根据Statista数据显示,2019年,全球家电规模达到5623亿美元,其中主要冰、洗、厨家电的销售规模达到2031亿美元,同比增长3.4%。整体而言,发达国家需求稳定,发展中国家渗透率较低,增长较快。分地区看,东南亚市场较为平稳,日韩市场竞争加剧。

分品类来看,2019年智能彩电零售额份额占比达到98%,其次智能冰箱、智能洗衣机、智能空调在各自子行业的市场零售额占比分别为36%、29%、49%。其中空调、洗衣机的智能产品占比较2018年分别减少2.5个百分点和6个百分点,此外,空气净化器和净水器的智能化占比增速较为明显,达到7%。整体上,智能家电的普及率以彩电最高,白电次之,厨小电相对偏低,生活家电增速明显。

此外,随着股市注册制全面改革加速,未来上市公司壳资源价值将持续下降,也将从投资者“竞购”稀缺上市公司转向上司公司“竞争”投资者,供需关系发生重大变化。而监管层还将不断完善上市公司退市机制,对那些频繁违规、持续重大亏损的股票加大退市,促进股市优胜劣汰。

在免税品经营公司中,王府井方负责项目的招商引资工作、免税品经营管理工作,该项目的管理权、运营权均由王府井负责,海南橡胶负责本地资源以及物业方面的协调。而在日用免税品经营公司,海南橡胶负责招商、本地资源以及物业方面的协调,王府井协助海南橡胶负责项目的招商引资工作、免税品经营管理工作。

风险提示:1、消费需求不及预期;2、地产调控政策风险;3、物联网推进不及预期;4、原材料价格大幅波动;5、智能产品发展低于预期。

各位网友,大家周末好!我是钱研君,每个周六,我都在公众号“道达号”上发布最新的研究成果——钱瞻研报。

第二件大事则是美国大选,虽说结果跟我们生活没有什么关系,但是它对包括芯片、新能源汽车等行业未来市场走向,还是有深远影响的,所以各大行业在本周盘中也是异动频繁。

对此,王府井在公告中称,由于免税品经营是政府监管下的特殊业务,相比有税业务其政策性更强,且岛内居民免税具体政策尚未出台,上述合资公司项目落地尚需取得政府相关部门批准,存在一定的审批风险。此外,岛内居民免税业务属于全新的经营模式,消费者有一个认知的过程,尚需培育和发展,存在一定的市场风险。

今年4月,国家发改委印发关于《2020年新型城镇化建设和城乡融合发展重点任务》的通知,指出加快实施新型城镇化战略,提高农业转移人口市民化质量,增强城市群和城乡一体化建设,推进以县城为重要载体的新型城镇化建设,促进大中小城市和小城镇协调发展,推进城乡融合发展。从历年城镇化发展来看,我国城镇化进程基本处于稳中有涨的良性发展。疫情期间导致全国居民平均收入下降,消费也变得谨慎,抗风险意识提升。上半年城镇人均支出下降11%,农村人均支出下降6%,城镇居民的非必要性支出占总支出更高,弹性更大。

(每经App登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容或者数据仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。)

随着这两件大事基本完结,市场短期不确定性因素减少,市场基本回归正常,进行新的资金博弈阶段,可以说是为2021年布局,也可以说是为今年最后两个月布局。而本期钱研君要讲的行业,不少龙头个股已经摆足了进攻架势,强者恒强的故事似乎也会在他们身上上演!

据悉,首商股份的主营业务为商品销售、房屋租赁收入,该公司1996年7月上市。

王府井表示,免税品经营公司经营项目为公司首个免税项目,日用免税品经营公司尚未开展具体业务,存在一定的经营风险。

另一方面,除了尚处于布局早期的免税业务之外,王府井在百货、购物中心等传统零售业的表现低迷,疫情的影响是主因。财报信息显示,2020年前三季度,王府井实现营业收56.32亿元,同比下滑70.97%,净利润2.12亿元,同比下滑74.96%。

至于具体什么行业,先看看这两张K线图,粉丝朋友可以想象一下他们的盛景。

二、更新需求推动智能家电普及

对此消息,有网友表示,“岛内免税+重组大家猜猜几个板?”,也有人更乐观,称“没有五个一字板涨停,直接打我脸。”

公告表示,公司所属北京新燕莎商业有限公司金街分公司(简称“金街分公司”)与公司关联方北京紫金世纪置业有限责任公司(简称“紫金公司”)签署了提前终止新燕莎金街购物广场租赁北京饭店二期商业项目的协议。2020年12月1日起租赁协议终止。金街分公司与紫金公司尚未履行的协议金额共计约1.02亿元(包括:2020年12月份租金约671.33万元、物业费约109.89万元;2021年全年租金8056万元、物业费1318.69万元),自租赁协议终止后无需再支付。

未来,随着智慧家庭的产业发展,智能家电会持续享受行业红利,这里有两大因素推动该行业发展。

以往股市经常谈到一个词叫做“壳资源”。如今乐视网的壳资源几无价值。现有资产可忽略不计,资金流陷入停滞,核心人才流失殆尽,重组等外部援助路径也被堵死。退一步讲,假设乐视网暂时渡过目前的被处罚难关,账户解冻,重新面对股市,那么,连财大气粗的孙宏斌都栽在了乐视网上,不知道还会有多少投资者对乐视网抱以信心,愿意拿出真金白银来挽救这家摇摇欲坠的上市公司?愿意参与到其债务重组等计划,成为下一个买单者?

一、人口分布优化提升高端家电份额

莫桑比克总统纽西20日下午发表电视讲话称,为防控新冠肺炎病毒的传播,莫桑比克将对所有入境该国的旅客实施14天强制性隔离,暂停签证签发,禁止50人以上的公众聚集活动,将于下周一起关闭境内所有学校。目前,莫桑比克尚未发现新冠肺炎确诊病例,但是与之毗邻的南非确诊病例已突破200例。(总台记者 李修莉 马培敏)

在具体实践中,积分管理也是“乡村钉”深受欢迎的一项功能。依托钉钉平台的数字化组织管理和协同的优势,“乡村钉”实现乡村治理的在线化、精准化、实时化,通过积分管理,激发村民参与乡村治理的内生动力,提高乡村治理效能,打造出数字时代的新“枫桥经验”。

王府井首个免税项目投资1亿

截至2020年9月30日,王府井A股股东户数6.31万户,环比增加2万户,而首商股份A股股东户数则只有3.45万户,今夜这9.7万股东估计激动难眠了。

客观而言,乐视网的市场机会已经很难出现。首先,智能电视等硬件销售、版权分销及电视剧发行等主营业务面临趋于白热化的外部竞争。在智能电视领域,旧对手大肆蚕食乐视智能电视业务下滑留下的市场空间,新巨头不断加入,智能电视的竞争态势已经不亚于智能手机。如此状况下,一无人才、二缺资金的乐视网如何实现智能电视研发制造迭代,推出新的技术和产品对抗?

人口分布方面,根据券商对全国常住人口测算来看,一二线城市的人口增速维持小幅增长,三四线地区(含农村地区)的人口基数占比更高,同时随着城镇化的不断推进,农村人口不断向三四线转化,三四线人口增幅将提升最快。城镇与农村居民消费占比结构的变化与城镇化率和居民收入增速有密切关系,进而影响居民消费结构。

对于一家上市公司而言,在证券交易所上市交易、发行股票、募集资金,其价值核心在于维护投资者的合法权益,通过合规经营扩大企业发展规模,实现增收且盈利,通过股价上涨及分红等多种方式,让投资者共享上市公司红利。

我国家电市场当下呈现存量市场和增量市场并存的格局。根据测算(以家庭实际使用电器年限在10-15年且购买时间越长存量越低),仅2020年,预计有约1.5亿台家电产品达到安全使用年限,空调超过4100万台,冰箱超过3500万台,洗衣机超过3300万台,LCD电视3600万台,为更新需求提供了巨大的储备。更新需求对价格的敏感度相对偏低,整体价格弹性偏小,有效提升客单价。

复盘2020年家电上市公司的股价情况不难看出,小家电行业乘渠道的风,在直播电商和内容营销成为潮流,2020年高景气度持续,能够顺应变化做到产品力突出、积极拥抱新的营销方式塑造优秀品牌力的企业,明显表现更优,在股价上也同样有所表现;而白电和厨电中,在疫情后改善明显的公司股价表现更好。

对照这些标准,乐视网基本都已不再具备。乐视网的违规操作,说明当初的管理层没有遵守基本的市场诚信及相关规定,无视投资者的知情权,任意滥用内部人寻租权力,将资金用于他处。乐视网如今主营业务基本已经陷入停顿,增收且盈利成为空谈,背负巨额债务看不到脱困希望,对于所有曾经和依然持有乐视网股票的投资者来说,这都是最大的伤害。

“乐视网是否会退市”这个话题其实已经延续了一段时间。应当说,乐视网目前的残局基本很难让人看到重生希望。资金链基本断裂,如刘延峰所说,公司募集资金专项账户被冻结,目前没有增资、实施债务重组计划。这意味着,乐视网目前处于一无家中“余粮”、二无市场“外援”的“绝境”。一家基本已经没有资金面支持的企业,欠债累累,如何偿还巨额债务?又如何开展新的业务自救?

5月公布的《关于完善废旧家电回收处理体系推动家电更新消费的实施方案》,完善回收处理体系。方案支持绿色、智能家电的销售,促进家电产品更新换代的政策将倒逼产业升级,带动整个家电产业链上下游产业的发展。

当下,由于线上平台消费者可以不受地域限制、零成本地触及所有的品牌,可选产品大幅增加,随着消费者经济水平和受教育程度提升,消费者的意识也逐渐觉醒,开始更加注重产品本身和使用体验,对产品产生更高要求。虽然流量也是成本之一,未来随着流量成本提升也会形成新的渠道壁垒,但至少在当前的时点,渠道壁垒逐渐弱化,“产品为王”的时代正在到来。

小结:目前时点,生产经营恢复正常,空调库存逐渐消化,价格战进入尾声。随着新能效标准实施,龙头集中度进一步提升。白电板块经营业绩拐点已经来临,在2020年的低基数背景下,2021年家电龙头企业轻装上阵,稳健前行。

首商股份提前终止新燕莎金街购物广场租赁协议

每日经济新闻综合每经网、上市公司公告、股吧

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而据央视新闻客户端去年6月报道,海南省省长沈晓明在回答记者提问时表示,自贸港总体方案将允许本地居民岛内免税购买一部分进口的生活用品,价格要比自贸港外低很多。而根据海南日报去年12月的报道,海南省岛内居民免税进境商品清单正在研究制定。

要说本周的市场表现,那真的是可以用“大起大落,太刺激了”来概括,这个大起大落倒不是说指数上蹿下跳,而是影响市场的两大重要事件!

目前中国是全球最大的白色家电生产基地,占全球白电产能60%-70%。其中,空调产能约占全球80%,冰箱和洗衣机约占50%左右。上半年,我国黑电以外的家电出口额达1870亿元,同比增长4.2%;电视出口额378亿元,同比下降10.7%。除黑电外,其余家电产品出口受疫情影响较小,表现明显好于预期。

第一件事就是蚂蚁集团暂缓上市,发行价整得很“美好”,但是临门一脚却“闪了火”,当然如果有中签的粉丝朋友也不必太担心,因为注册制最注重的就是信息披露,此时重新退回补充修改信披再上市,的的确确对保护投资者有好处。这件事,钱研君“站”在监管层一边。

据公告,上述两家公司注册资本均为1亿元,其中免税品经营公司中,王府井出资6000万元,海南橡胶出资4000万元;日用免税品经营公司注册资本1亿元,王府井出资4000万元,海南橡胶出资6000万元。

总的来说,2020年对于家电行业是不平凡的一年,也是行业迎来拐点的一年。随着互联网时代的来临,渠道壁垒逐渐弱化,今年在疫情的催化下,内容营销和电商直播迅猛发展,进一步加速了这种变化,“渠道为王”的时代已逐步成为过去式。

另一方面,居民消费在可选消费和必需消费上表现明显分化。细分来看,食品烟酒、衣着等刚需型日常消费占比在持续下降,医疗保健、通信和教育娱乐的消费占比在稳步上升。可选消费受经济周期影响收入弹性较大,受居民收入和物价水平的持续提升,通常具有较大的上涨空间。作为可选消费,家电产业升级主要体现在消费者对品牌、性能的追求。高端家电的市场集中度持续提升,主要集中在国产巨头(海尔、美的、格力)和德日韩(西门子、三星和三菱等),且外企占比明显下降,除空调外,冰洗外国品牌市占率均在个位数。

2021年1月18日晚间,王府井(600859,SH)1月18日发布公告称,王府井集团股份有限公司与北京首商集团股份有限公司正在筹划由公司通过向首商股份全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并首商股份并发行A股股票募集配套资金。因本次合并尚处于筹划阶段,存在不确定性,为保证公平信息披露,维护投资者利益,避免造成公司股价异常波动,经向上海证券交易所申请,公司A股股票自2021年1月18日(星期一)开市起停牌,预计停牌时间不超过10个交易日。

同时,首商股份也发布公告称,北京首商集团股份有限公司与王府井集团股份有限公司正在筹划由王府井通过向公司全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并首商股份并发行A股股票募集配套资金事宜。本次合并预计构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组,亦构成公司关联交易,本次合并不会导致公司实际控制人变更。预计停牌时间不超过10个交易日。

值得注意的是,上述两家合资公司经营项目销售对象均为“海南岛内居民”。但记者梳理发现,截至目前,国内有关“岛内居民免税”的具体政策尚未出台。

在版权分销及电视剧发行上,同样是烧钱生意。连当下几大行业头部企业都快禁不住持续投入且亏损的压力,乐视网能有多少资源、资金投入其中?

此外,按照王府井商业街转型调整的总体要求,新燕莎金街购物广场需进行大规模的调整、改造、升级,将持续较长时间,而截至2020年11月30日新燕莎金街购物广场租赁期仅余13个月,需要再次投入资金,更加不利于该店的经营。

截至最新收盘,王府井报31.95元,最新市值为248亿元,首商股份报8.35,最新市值为54.98亿元。